2025年上半年，有色金属商品价格整体上行 ，继续成为拉动行业盈利的重要因素 。

　　截至8月29日晚，有色板块上市公司已披露的2025年半年报中
，超六成企业期内业绩同比增长，九成归母净利润实现盈利 ，其中半年盈利超10亿元的公司就达到21家。

　　作为行业“盈利王 ”
，紫金矿业（601899）2025年上半年营收实现1677.11亿元，同比增长11.5%；归母净利润232.92亿元 ，同比增长54.41%
。

　　该公司表示
，上半年金价涨幅达27%，其间26次刷新历史高点；新能源及新一轮电气化增加铜的需求 ，铜价“深V”反弹
，上半年国内表观需求增速突破10%，展现极强需求韧性。

　　受益于黄金牛市行情 ，山东黄金（600547）2025年上半年实现归母净利润28.08亿元
，同比实现翻番 。该公司在半年报中也提及，受全球政经格局动荡及市场“去美元化
”交易的共同影响 ，期内金价大幅上涨再创历史新高
。2025年上半年国际现货金价最高触及3500美元/盎司，收盘于3302美元/盎司
，较上年末收盘价上涨约25.8%。

　　同样作为矿业巨头，2025年上半年 ，洛阳钼业（603993）实现归母净利润86.71亿元
，再度创下历史新高 。其中，该公司矿山端收入突破历史 ，达到394.02亿元
，占整体营业收入的比重达约42%
。

　　该公司表示，期内矿业收入含“铜”量进一步提升 ，同样创下历史新高。叠加铜价上涨
，公司铜矿山端营业收入为257.18亿元，占比矿山端整体约65% 。

　　除金 、铜价格整体高位运行支撑企业盈利外 ，稀土市场价格稳中有升、需求旺盛
，也使得行业龙头北方稀土（600111）成为板块盈利增长王
。2025年上半年，该公司实现归母净利润9.31亿元 ，同比增长1951.52%。该公司表示，报告期内稳定的国内需求对稀土市场形成有力支撑
，稀土市场整体活跃度好于上年同期 。随着生产企业订单持续恢复，带动主流稀土产品价格上行
。

　　据上海钢联数据 ，2025年一季度氧化镨钕价格维持在40万元/吨至45万元/吨波动
，涨幅约12.5%，二季度受国际贸易摩擦影响 ，氧化镨钕价格急剧下跌至40.5万元/吨
，后受下游企业刚需补库和政策释放宽松信号影响，镨钕系价格逐步回归正常水平。新能源汽车
、海上风电、低空飞行 、人形机器人都将为稀土市场提供源源不竭的动力 ，成本支撑+需求驱动或将带动下半年稀土市场价格震荡向上运行 。

　　展望下半年
，行业对金
、铜价格走势依然看好。

　　紫金矿业认为，美国铜进口关税政策落地预期 ，叠加全球非美交易所库存低位
，短期内贸易流向重塑可能引发市场波动，铜价延续宽幅震荡格局
。中国新能源转型及基建投资需求韧性持续形成支撑 ，叠加精铜长期结构性供应缺口，铜价基本面支撑依然稳固。

　　而全球贸易不确定性延续、地缘政治紧张局势及美元疲软态势将强化市场对黄金配置需求 。央行购金需求维持高位
，叠加下半年美联储降息预期升温，黄金资产吸引力将进一步提升
。

　　山东黄金也表示 ，全球地缘政治局势仍不稳定
，黄金的投资需求将保持旺盛，这会继续对金价形成支撑 ，下半年黄金价格有望延续高位震荡的走势。